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偿债能力分析论文 篇一关键词 企业偿债能力分析 短期偿债能力 长期偿债能力
一、传统偿债能力分析的不足
传统偿债能力分析通常是依靠财务报表提供的资料，主要运用比率分析法，靠分析资产的流动性及其与其与有关负债指标的比较来评价短期偿债能力，靠分析企业的资本结构及其资产与长期债务的比较来评价长期偿债能力。这些已经被广泛应用和学习的偿债能力分析方法，的确可以使我们对会计主体的偿债能力做出常规评价。但是，随着经济活动的日益复杂多样，已经显示出诸多不理想之处，概括出以下几点：
（1）分析重点的偏离。传统的偿债能力分析方法没有充分将现金流量指标运用于偿债能力分析。目前银行等金融机构做贷款审核时，要求提供的“报表”也大多只要求为资产负债表和利润表，现金流量表则可有可无。这实际是没有充分重视在企业生产经营运转过程中的偿债能力。如果企业无相对稳定的现金流入或盈利，仅仅满足于能偿还到期债务，企业还算不上真正的具有高偿债能力。本人认为偿债能力应包括两个方面的评价：一是能够安全偿还到期财务负担。二是有相对稳定的现金流入。特别是在长期偿债能力分析中，应以对业务现金流量的分析为重点。
（2）分析依据的局限性。传统财务分析主要依靠对财务报表中各指标的计算比较，而报表资料本身有很大的局限性，包括：1）报表信息的可靠性。由于一些公众企业或者意向融资企业的虚增利润，以及个私企业的隐瞒利润逃避税收的企图，使得我国会计报表的造假行为相当严重，依据报表的分析便不够可靠。2）报表信息的有效性。报表中所反映的数据，是企业过去会计事项影响的结果，根据这些历史数据计算得到的各种分析结果，对于预测企业未来的偿债能力，只有参考价值，并非完全有效。
（3）分析基础有失偏颇。现有的偿债能力分析是建立在清算基础而非持续经营基础上的。例如，流动比率、速动比率以及资产负债率都是基于这样的基础来计算的。这种分析基础不符合企业将来的实际运行状况，企业要生存下去就不可能将所有资产变现来偿还流动负债。
（4）表外分析方法不够重视。传统分析方法主要以表内分析为主，事实上一方面表外隐性资产和隐性负债大量存在，另一方面偿还负债的资金来源有多种渠道，可以资产变现，可以是经营中产生的现金，还可以是新的融资资金。同时，企业本身的负债中有一些良性债务，比如预收账款，它往往只需以小于其本身价值的资产来偿还的。这样，只重视表内分析显然不能正确衡量企业的债务偿还能力。
（5）某些分析指标的不足之处。首先，现行指标中概念界定不统一，分歧较大。现行指标中资产、负债等概念的界定比较模糊。例如，速动资产的界定就不十分明确。有些教材界定为“流动资产―存货”，有些教材界定为“流动资产―存货―待摊费用”。其次，现行有些指标计算中没有充分运用稳健性原则。例如，流动比率计算中，作为分子一部分的应收账款中，没有按年限加以区分，存货中的冷背残次品也没有加以剔除等等。
二、偿债能力分析方法的补充
鉴于传统偿债能力分析方法存在的某些弊端，下面的浅论可以作为补充方法，弥补传统分析中的不足之处，使分析结果更为可靠。
（1）重视对企业经营环境分析。包括对行业的外部环境和内企业部环境分析，使分析结果互相补充。例如，即使公司的各项偿债能力的指标都符合公认标准，如果该公司处于衰退期，并且是夕阳行业且获利能力很低的话（即息税前利润率低于负债的资金成本），那么从长期来看，该公司的偿债能力也是不可靠的。相反，如果公司的资产负债比率较高，该公司处于发展阶段以及朝阳行业的话，则短期内偿债能力可能较差，但长期而言，该公司的偿债能力是有保证的。同样，获利能力的各项指标，应与公司获取经营活动净现金流量的能力相结合来考虑。即使通过分析公司的获利能力指标而反映出公司的获利能力一般，但该公司如果有稳定可靠的经营净现金流量作为保障，则该公司的获利能力也应是能够持续的。
（2）对传统分析中部分指标修正。1）速动资产概念的修正。建议修正后的速动资产范围：现金加以公允价值列示的短期投资+应收票据+应收账款净额-账龄大于一年的应收账款。2）流动负债的范围。预收账款是企业预先向顾客收取的销货款，并不需要企业以现金偿还，用存货偿付即可。在计算流动比率时，预收账款可以作为分子中存货的减项而不作为分母的一部分。在计算速动比率时，预收账款也可以从短期负债中扣除。
（3）增加有关现金流量的分析指标。1）速动资产够用天数=（365×速动资产）÷预计营业支出总额。此指标表明企业用速动资产支付营业支出所能维持的天数。虽然支出数是基于对未来营业的预计而测算出来的，并没有十分确凿的依据，但它至少可以作为企业短期偿债能力的一个补充数据。2）固定支出补偿倍数=经营活动现金净流量÷固定费用。固定费用包括成本费用类固定支出和非成本费用类固定支出。该指标反映公司支付不可避免费用的能力，也可以据此评价公司的违约风险性。3）现金流量偿付比率=[期初现金余额+本年度付息与纳税前现金净收入]/[利息支付额+本年到期债务/（1-所得税率）]，该指标用来评价企业是否在其经营活动中产生了足以还债的现金流量。该指标大于1，说明企业有足够现金支付利息与偿还本金。
（4）其他补充分析法。1）企业的短期融资能力。这方面我们可以通过财务报表附注予以分析：一是分析企业短期借款的融资成本和未使用的银行授信额度。若企业的短期借款利息较正常的贷款利息高出很多，说明企业尚未得到金融机构的高度信任。在这种情况下，企业发生短期债务危机时很可能要付出高额代价甚至无法应付。未使用的信贷额度的存在往往是企业保持流动资产与流动负债动态平衡能力的重要体现。二是企业是否具有良好的长期融资环境。如是否具有配股资格、是否发行过长期债券且信誉良好。良好的长期融资能力往往是缓解短期流动性危机的重要保证。三是企业的长期资产变现能力。例如，若企业有大量的已上市债券和股票，均可以缓解短期流动性问题。2）评价流动资产的质量。高质量的流动资产应能按照账面价值或高于账面价值而迅速变现。流动资产的质量判别应通过分析每项具体的流动资产项目来得出综合结论。
三、结论
企业偿债能力分析应遵循两点：第一，全面、完整、充分地掌握信息，不仅要充分理解报表上的信息，还要重视企业重大会计事项的揭示以及注册会计师的审计报告，另外还要考虑国家宏观政策、分析对象所处行业的变化情况等方面的影响；不仅要分析资产负债表、利润表、现金流量表，还要将各种内部管理报表等有机地结合起来，这样才能全面而深刻地揭示企业的偿债能力。第二，特定分析与全面评价相结合。应在全面评价的基础上，结合不同行业不同企业的特点及实际情况，选择特定方面进行重点分析，并将全面分析结论和重点分析的结论相互照应，以保证分 ……此处隐藏7790个字……为了保证其资本的保值和增值，有必要对企业的偿债能力进行分析。偿债能力分析是经营者进行正确的经营决策所必须的。对企业经营者而言，通过分析自身偿债能力，及时发现经营中存在的问题，并采取相应措施加以解决，从而保证生产经营顺利进行。
一、企业偿债能力分析的必要性
（一）债权人在进行借贷决策时，为了判断自身债权的偿还保证程度，有必要对借款企业的财务状况特别是偿债能力状况进行深入细致的分析。
（二）投资者的目的是为了资本的保值和增值，作为企业的投资者，为了保证其资本的保值和增值，有必要对企业的偿债能力进行分析。
（三）对企业经营者而言，通过分析自身偿债能力，及时发现经营中存在的问题，并采取相应措施加以解决，从而保证生产经营顺利进行。
二、完善企业偿债分析的设想
（一）短期偿债能力分析方面
1.经营活动中产生现金的能力。分析企业近几年的现金流量表，观察企业近几年经营活动中所产生的现金流量是否充裕，重点分析现金流量表中经营活动所产生的现金流量。首先，要分析基本的经营现金流入和现金流出情况。其次，较多企业将一些现金流量投入到营运资本中，所以还要分析营运资本的投入是否恰当。所以应联系企业自身的战略、行业特征及相关政策来解释企业在营运资本方面的投入是否合理。
2.企业的短期融资能力。借新债还旧债是大多数企业都采用的一种还债技巧，所以短期债务偿还能力也包括这方面的能力。但企业短期融资能力往往不能从财务报表的项目上看出来，需要对财务报表附注予以分析，首先，分析企业短期借款的融资成本，若企业的短期借款利息较公布的贷款利息高出很多，说明企业的债权人对企业的信誉较担心，或说明企业尚未得到金融机构的高度信任。在这种情况下，企业发生短期债务危机时很可能要付出高额代价甚至无法应付。其次，企业是否存在大量未使用的银行贷款额度。这种信贷额度的存在往往是企业保持流动资产与流动负债动态平衡能力的重要体现。最后，企业是否具有良好的长期融资环境。如是否具有配股资格、是否发行过长期债券且信誉良好，良好的长期融资能力往往是缓解短期流动性危机的重要保证。企业若有负债或为他人提供的信用担保，都会增加企业的短期支付要求，为进一步融资设置障碍。
3.流动资产的质量。流动资产是企业进行经营活动的短期资源准备，绝大多数流动资产在今后的经营活动中转化为现金投入下一轮周转，所以，流动资产的质量也影响今后经营活动中产生现金的能力。资产负债表中，流动资产的质量主要反映为账面价值与市场价值相比是否存在高估的问题。高质量的流动资产应能按照账面价值或高于账面价值而迅速变现。流动资产的质量判别应通过分析每项具体的流动资产项目来得出综合结论。
（二）长期偿债能力分析方面
资产负债率是国际通用的评价长期偿债能力的指标，在长期偿债能力分析时，除资产负债率外，还要加强一定时期的动态的偿还债务能力的分析，尽管“以获利息倍数”指标是对一定时期偿还债务能力的反映。但该指标有较大的局限性，对于企业来说举债经营可能产生风险，这个风险表现在两个方面：一是定期支付利息，如果每期的息税前利润小于所需支付的利息，企业就有可能发生亏损；二是必须到期偿还本金，衡量企业偿债能力时，既要衡量企业偿付利息的能力，更要衡量企业偿还本金的能力。只衡量其中一个方面都是不全面的。而“已获利息倍数”指标反映的是企业支付利息的能力，只能体现企业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还能力。基于以上原因，应进一步计算“债务本金偿付比率”指标以全面衡量债务偿还情况，该指标反映企业的税后利润与本年度应承担的长期债务本金的比率。企业如果要靠生产经营的积累偿还到期的长期债务，该指标必须大于1。越高说明企业的偿债能力越强。就一个企业某一时期的债务本金偿付比率看，难以说明这个企业偿债能力的好坏，往往需要连续计算几个会计年度的债务本金偿还比率，才能确定其偿债能力的稳定性。从稳健的角度来估计这个企业的长期偿债能力状况时，又通常是选择最低指标的年度。
三、企业偿债能力分析需要注意的事项
（一）将表外项目作为偿债能力分析指标的必要补充
将表外项目作为偿债能力分析指标的必要补充。由于计算流动比率、速动比率指标值的数据都来自会计报表，有一些增加企业变现能力和短期债务负担的因素没有在报表的数据反映出来，而这些因素会影响企业的短期偿债能力，有的甚至影响比较大。因此，应将表外项目分析作为偿债能力分析指标的必要补充，以真实反映企业偿债能力状况。增加企业变现能力的因素主要有：(1)可动用的银行贷款额度。(2)准备很快变现的长期资产。(3)偿债能力的信誉和筹资环境。如果企业的长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以很快地通过发行债券和股票等办法解决资金的短缺，提高短期偿债能力。良好的长期融资能力往往是缓解短期流动性危机的重要保证；增加企业短期债务的因素：①记录的或有负债：或有负债是有可能发生的债务，按我国《企业会计准则》规定，对或有负债并不作为负债登记入账，也不在会计报表中反映，只作表外项目或在会计报表附注中列示。这些或有负债一旦成为事实上的负债，将会加大企业的偿债负担。②担保责任引起的负债。企业有可能以自己的一些流动资产为他人提供担保，如为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担保有可能成为企业的负债，增加偿债负担。
（二）利用中期报告对偿债能力进行分析
为了弥补比率分析指标不能从动态上反映短期偿债能力的缺陷，企业应严格执行企业中期财务报告制度，偿债能力分析时，不但要利用年度财务会计报告，更要利用中期财务会计报告，以便从动态上反映企业短期偿债力。
（三）运用指标时存在问题
在利用流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率等比率指标进行偿债能力分析时，应结合企业的资产结构指标和获利能力指标进行有许多濒临破产、倒闭的企业，可能表面上其资产、负债、所有者权益与运转良好的企业没有多大区别，但由于其资产、负债内部结构不合理，资产质量极其低下等，其实际偿债能力将大打折扣，故企业偿债能力分析必须结合资产结构指标进行。在进行企业偿债能力分析时，应结合企业获利能力指标进行，只有长期盈利的企业，才有稳定的偿债资金来源，对于一个连年亏损的企业，其成本费用的补偿都有问题，就更谈不上债务的偿还了。因此，应将偿债能力分析与获利能力分析结合起来，以全面掌握企业财务状况。
综上所述，由于现有企业偿债能力分析存在一定的局限性，所以对报表使用者来讲，在进行决策时，不能单纯地依靠偿债能力指标分析的结论，还必须通过其他渠道来寻求决策的支持随着经济的发展，以及财务分析进程的加快，人们将会对企业偿债能力的分析方式有一个较全面正确的认识。我国企业对偿债能力分析方法的改进与提高将更上一层楼。
参考文献：
[1]李小健。《企业偿债能力分析存在的问题及改进》.《生产力研究》.2007年第7期
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